Relatório divulgado pelo JPMorgan apontou forte divergência de risco e retorno entre as gigantes do setor listadas em bolsa, recomendando estratégias opostas para SLC Agrícola e 3tentos. Isso demonstra que o mercado financeiro começou a recalcular o impacto do clima sobre as empresas do agronegócio brasileiro.
O El Niño é o principal divisor de águas. Enquanto o fenômeno traz seca e calor para Norte e Nordeste, injeta chuva acima da média no Sul. Essa assimetria climática cria exposição direta para a SLC, que concentra 49% de sua área no Nordeste, entre Maranhão, Bahia e Piauí. O banco cortou o preço-alvo da companhia de R$ 19 para R$ 18, mantendo recomendação neutra. A projeção de Ebitda para 2026 caiu 6%, para R$ 2,7 bilhões, pressionada por margens apertadas e custos financeiros elevados.
Já a 3tentos, com operação concentrada no Rio Grande do Sul, ganha blindagem natural. O excesso de chuva favorece a produtividade local e impulsiona originação de grãos e venda de insumos. O JPMorgan elevou o preço-alvo de R$ 20 para R$ 23, reiterando recomendação de compra. O banco projeta crescimento de 14% ao ano no lucro por ação até 2031, sustentado pela expansão industrial e pela nova fábrica de etanol de milho.
